北山上有一只凶恶的大灰狼，经常在半夜跑进村里，咬死猪仔，吃掉小羊，还伤害小孩，闹得全村人惶惶不安。
村里有两个小牧童，一个叫常智，一个叫方慧。他俩决心除掉那只大灰狼。有一天，他们趁大灰狼出去找食的时候，悄悄地走进狼窝。在狼窝里，他们踩到了一个软绵绵的东西。那东西发出几声尖叫，原来是两只小狼崽。
常智灵机一动，想起一个以狼治狼的办法。他俩各抱一只小狼崽，找了两棵相隔十多步远的大树，然后爬上去，等着大灰狼回来。
大灰狼回来后，发现两只狼崽不见了，猛地窜出洞口，瞪着凶狠的眼睛，四下寻找。
这时，小常智故意狠狠地用手掐狼崽的小耳朵、嫩蹄子，小狼崽痛得发出尖厉的叫声。大灰狼一看是小狼，立刻吼叫着奔到树下。可它不会爬树，急得又抓又挠，围着树打转。
小常智刚住手，小方慧那边又把小狼崽打得嗷嗷怪叫。大灰狼听见了，又疯狂地朝另外一棵树扑过去，在树下又跳又叫。
小方慧手里的小狼崽不叫了，小常智手里的小狼崽又怪叫起来。大灰狼又拼命地窜过去。
就这样，大灰狼在两棵树之间，凄厉地嚎叫着，跑来跑去，一刻也不停。它累得气喘吁吁，叫声也越来越微弱。后来，它跑不动了，就挣扎着在两棵树之间爬来爬去。最后，它一头栽倒在地上，一动不动了。大灰狼累死了。
凭借常智和方慧的力气，并不能把一只凶恶的老狼打死。但他们凭借自己的智慧，最终累死了老狼。能够抓住敌人的弱点，变被动为主动，并给敌人以致命的打击，这就是智慧。
