3投资篇
近年来,随着经济全球化的深入发展,“一带一路”沿线国家的跨境资本流动也日趋活跃,无论是外资流入还是对外投资,“一带一路”沿线国家均潜力巨大。接下来,本篇将首先介绍沿线国家跨境资本流动概况,然后重点探讨中国对沿线国家的海外直接投资情况,最后分析沿线国家的投资环境。
3.1沿线国家跨境资本流动概况
3.1沿线国家跨境资本流动概况
跨境资本流动是有方向的,对于资本流出国来说,就是对外直接投资,而对于资本流入国来说,就是吸收外资。因此,“一带一路”沿线国家既是资本流入国,同时也是资本流出国,但整体上看绝大多数沿线国家均以吸收外资为主,只有中国、新加坡等同时具备资本流入和流出两大角色。
3.1。1吸收外资
(1)吸收外资流量分析
据联合国贸易和发展会议(UNCTAD)发布的《2015年世界投资报告》统计,2014年全球资本流入金额12282.63亿美元,其中“一带一路”沿线国家吸收外资4411.85亿美元,占全球资本流入总额的35.92%。
如图3.1所示,2000—2008年期间,“一带一路”沿线国家资本流入流量持续增长,年均增长率达到22%,2008年达到历史最高水平5127.42亿美元。受2008年美国次贷危机影响,沿线国家资本流入流量随后有所下降,近几年基本稳定在4500亿美元上下。
“一带一路”沿线国家资本流入流量占全球比重整体保持了上升态势。2000年沿线国家吸收外资比重仅有8.07%,2004年上升到30.31%,随后略有下降,2008年达到34.42%,近几年基本上稳定在30%上下,换言之,“一带一路”沿线国家吸收了全球约1/3的外资流量。
2014年“一带一路”沿线国家吸收外资流量最多的前20个国家,其吸收外资流量之和接近“一带一路”沿线国家资本流入流量总和的89.94%。其中,中国、新加坡、印度、印度尼西亚、俄罗斯位列前五位,五国流量之和占沿线国家外资流量总和的62.1%。
据《2015年世界投资报告》,2014年中国资本流入额达到1285.00亿美元,接近当年沿线国家利用外资总额的1/3,达到29.13%,占当年全球资本流入总额的10.46%。如表3.1所示,无论是相对于“一带一路”沿线国家还是全球总量,2014年中国利用外资相对占比均为2009年以来最高水平。实际上,自1992年以来,中国一直是吸收外资最多的发展中国家,同样也是“一带一路”沿线国家中吸收外资最多的国家。
2014年新加坡吸收外资额仅次于中国,达到675.23亿美元,规模上仅相当于中国吸收外资金额的一半。作为亚太地区重要的自由港和区域贸易与金融中心,新加坡凭借其优越的投资环境,吸收了大量的外来投资,成为“一带一路”国家中的重要外资集聚地。
除了新加坡外,印度也是“一带一路”沿线国家中重要的外资流入地。2014年印度吸收外资金额达到344.17亿美元,占沿线国家外资流入总额的7.8%。在2006年之前,印度利用外资占沿线国家的比重一直未超过5%。2006年印度开始实施《经济特区法》,其吸收外资规模步伐明显加快,2009年吸收外资金额占比攀升到9.73%,达到历史最高点,尽管随后有所回落,但基本上保持在6%以上。(如图3.3)
(2)吸收外资存量分析
截至2014年年末,“一带一路”沿线国家吸收外资存量达到54889.56亿美元,占当年全球资本流入存量总额的21.08%。图3.4给出了2000—2014年“一带一路”沿线国家资本流入存量占全球比重变化折线图。整体上看,2000年以来,随着“一带一路”国家市场开放水平的提高和不断完善的吸引外资政策,沿线国家吸收外资存量占全球比重基本保持了上升势头。2012年“一带一路”国家吸收外资存量占全球比重达22.68%,达到历史最高水平。近两年来,尽管沿线国家外资存量占比略有下降,但仍超过了20%。换言之,全球约1/5的外资存量集聚在“一带一路”沿线国家。
014年“一带一路”沿线国家外资存量主要分布在东南亚和中东欧地区,前者外资存量金额达到16874.52亿美元,占沿线国家外资存量总和的31%,后者外资存量金额达到12422.68亿美元,占沿线国家外资存量总和的23%。东南亚和中东欧两个区域的外资存量加起来占到了“一带一路”沿线国家外资存量总和的一半。剩下的一半外资存量主要分布在东北亚(11019.86亿美元,占20%)、西亚(8879.78亿美元,占16%)、南亚(3079.24亿美元,占6%)、中亚(1698.56亿美元,占3%)、北非(878.82亿美元,占1%)等地区。
2014年“一带一路”沿线国家资本流入存量最多的国家和地区的分布与资本流入流量最多的国家分布差不多。表3.2显示,外资存量最多的国家仍然是中国,2014年达到10852.93亿美元,占“一带一路”沿线国家外资存量总额的19.77%。新加坡(9123.55亿美元)、俄罗斯(3785.43亿美元)、印度尼西亚(2530.82亿美元)、印度(2523.31亿美元)分列第二位至第五位。
(3)OECD国家在“一带一路”沿线国家投资存量分布
经济与合作组织(OECD)国家是全球最主要的资本来源地。据OECD统计,截至2012年,OECD国家对“一带一路”沿线国家资本输出存量总额达到16736亿美元,占当年“一带一路”沿线国家吸收外资存量总额(50066.64亿美元)的33.43%,占OECD资本输出存量总额(166345.93亿美元)的10.06%。
吸收来自OECD国家外资最多的国家仍然是中国。2012年OECD对中国的资本输出存量达到3578.22亿美元,占OECD国家对“一带一路”沿线国家资本输出存量总额的21.38%。新加坡(3205.43亿美元)、波兰(1416.22亿美元)、匈牙利(1200.80亿美元)、印度(966.34亿美元)等国紧随其后。
(4)外资并购概况
外资进入“一带一路”沿线国家除了新建企业外,还可以并购当地企业。据《2015年世界投资报告》统计,2014年“一带一路”沿线国家吸收外资并购资金769.83亿美元,占当年全球外资并购总额(7951.10亿美元)的9.68%。2001年以来,“一带一路”沿线国家吸收外资并购资金于2008年和2011年出现过两次高潮(如图3.6),吸收外资并购资金分别达到1244.70亿美元和1038.83亿美元。
近年来,中国一直是“一带一路”沿线国家中吸收外资并购资金最多的国家。2014年中国吸收外资并购资金524.15亿美元,占沿线国家吸收外资并购资金总额的68.09%。整体上看,“一带一路”沿线国家吸收外资并购金额较多的国家和地区主要包括中国、印度、新加坡、俄罗斯、土耳其、以色列、埃及等。
3.1。2对外投资
(1)对外投资流量分析
据《2015年世界投资报告》统计,2014年全球资本流出流量达到13540.46亿美元,其中“一带一路”沿线国家对外直接投资流量达到3227.22亿美元,占全球资本流出流量的23.83%。
2000年以来,“一带一路”沿线国家对外直接投资流量规模及其占全球比重整体上均保持了上升趋势,由2000年的206.82亿美元上升到2014年的3227.22亿美元,占全球比重也由2000年的1.77%上升到2014年的23.83%。这一变化突出反映出“一带一路”沿线国家对外直接投资潜力巨大,已经逐渐成为全球重要的资本输出地。
2014年“一带一路”沿线国家对外直接投资流量最多的前20个国家,其对外投资流量之和接近“一带一路”沿线国家资本流出流量总和的98.63%。其中,中国、俄罗斯、新加坡、马来西亚、科威特位列前五位,五国流量之和占沿线国家对外投资流量总和的75.19%。
2014年中国对外直接投资流量居“一带一路”沿线国家首位,达到1160.00亿美元,占“一带一路”沿线国家对外直接投资流量总额的35.94%,占全球资本流出流量总额的8.57%。近年来,在“走出去”战略的推动下,中国对外直接投资发展迅速,2010—2014年间对外直接投资流量年均增长15.54%。中国对外直接投资流量占“一带一路”沿线国家投资流量总额的比重整体上保持了上升趋势,由2000年的4.43%攀升到2014年的36.41%,近两年虽略有下降,但仍然保持在30%以上(如图3.9)。
2014年俄罗斯对外直接投资流量达到564.38亿美元,仅次于中国,占“一带一路”沿线国家对外投资流量总额的17.49%。整体上看,2000年以来俄罗斯对外直接投资流量保持了增长,其在“一带一路”沿线国家中的比重基本保持在20%左右(如图3.10)。中国和俄罗斯的对外投资流量之和超过沿线国家投资流量总额的一半,达到53.43%。
除中国和俄罗斯外,新加坡是“一带一路”沿线国家中位列第三位的资本输出国。2014年新加坡对外直接投资流量达到406.60亿美元,占沿线国家流量总额的12.60%。中国、俄罗斯和新加坡对外投资流量占比之和达到66.03%,换言之,“一带一路”沿线国家对外直接投资主要来自这三个国家。
(2)对外投资存量分析
2014年“一带一路”沿线国家对外直接投资存量达到26923.47亿美元,占全球对外投资存量的10.41%。如图3.11所示,自2000年以来,“一带一路”沿线国家对外投资存量占全球比重基本保持上升态势,从2000年的2.26%上升到2014年的10.41%。
2014年“一带一路”沿线国家对外直接投资存量主要分布在东南亚和东北亚地区,其中东南亚地区对外直接投资存量达到8456.70亿美元,占沿线国家投资存量总额的32%;东北亚地区对外直接投资存量达到7299.40亿美元,占沿线国家投资存量总额的27%。东南亚和东北亚两个地区的对外投资存量占比之和接近60%。
在具体国别分布上,2014年“一带一路”沿线国家对外直接投资存量最多的五个国家包括中国(7295.85亿美元,占比27.10%)、新加坡(5763.96亿美元,占比21.41%)、俄罗斯(4318.65亿美元,占比16.04%)、马来西亚(1356.85亿美元,占比5.04%)、印度(1295.78亿美元,占比4.81%),五国存量占比之和达到74.40%。
(3)对外并购概况
2014年“一带一路”沿线国家对外并购金额达到776.59亿美元,占当年全球对外并购总额的9.99%。图3.13显示,2001年以来,“一带一路”沿线国家对外并购金额占比于2009年和2013年达到峰值,对外并购金额占比分别达到11.86%和14.49%。
2013年和2014年“一带一路”沿线国家对外并购金额最多的前10个国家。2014年中国对外并购金额达到395.80亿美元,占“一带一路”沿线国家对外并购总额的50.97%,成为“一带一路”沿线国家对外并购金额最多的国家。除中国外,新加坡、泰国、俄罗斯、菲律宾、印度尼西亚、捷克、科威特等均为“一带一路”沿线国家中较为重要的对外并购资金来源国。